钢铁中间商企业风险探析.pdf

产业研究 The IndustrialStudy 过发行股票筹集资金，向银行短期借贷成为 钢铁中间商企业风险探析 筹集资金的基本手段。与此同时，为了迅速 发展企业又不得不“短贷长用”进一步加大 企业的财务风险。 目前钢铁流通行业最常用的融资方式 王　宇　南京大学管理学院　210009有 “厂商银”模式和仓单质押模式。“厂商 银”模式即中间商企业凭借与钢厂的年度订 【文章摘要】 息相关，近年来钢铁行业成为了国家加强宏 货合同，与银行、钢厂签属三方协议，获得 中间商企业的活跃促进了大宗商品 观调控的重点领域，其产能与消费受经济周 银行的票据融资。所谓的仓单质押模式，即 市场的繁荣，与此同时中间商企业面临 期与宏观调控的影响较大。当国民经济向 中间商企业以仓库中的自有产品质押给银行 着与生产制造厂商不同的风险，其中钢 好，主要耗钢行业利润良好，钢材价格往往 以获得一定比例的资金。如果钢材价格下 铁中间商企业面临的经营风险和财务风 高歌猛进，中间商企业利润丰厚。当国民经 跌，将导致抵押金不足，抵押方要么增加库 险具有典型性特征。本文力图通过对钢 济发展低迷，随着需求量的下降，钢材价格 存，要么归还部分资金，而价格的变动又是 铁中间商企业风险的探析，结合宏观经 常常急转直下。尤其随着中国与世界经济的 很快且有可能是连续的，这种动态变化给双 济环境，运用行业竞争力量和财务管理 一体化进程加快，中国外贸依存度的不断提 方都增加了巨大的风险，抵押方可能出现资 等方法，积极探索应对之道。 高，作为大宗商品的钢材同世界经济发展已 金紧张甚至资金链断裂的情况。如果这种情 【关键词】 有了密切的联系。 况大面积出现，市场风险将非常巨大，其对 钢铁；中间商；风险；大宗商品流通 由于钢材价格波动频繁、剧烈，钢铁中 整个钢材市场的影响不可小视。防范财务风 间商企业投机意图明显，当预期价格上升时 险的主要方法有： 一、中国钢铁流通行业及中间商现状 囤货待售，预期价格下跌时恐慌抛仓。目前中 1．建立短期财务预警系统，编制现金 世界范围来看，钢铁流通的模式大体 国钢铁产业链中采用的是先付款后提货，实 流量预算。由于企业理财的对象是现金及其 可以分为3类：日韩模式、欧美模式、中国 现所有权转移的买断式代理。而且钢铁生产 流动，就短期而言，企业能否维持下去，并 模式。 日韩模式的特点是钢铁企业管生产， 企业处于绝对强势地位，钢铁中间商企业通 不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足 商社管销售，实行佣金代理，钢铁企业97％ 常在任何行情下都必须无条件的接受钢厂的 够现金用于各种支出。 的产品都是通过商社来销售的。欧美模式正 订货量和订货价格，在钢厂实现风险转移同 2．加强资产管理，提高营运能力。从短 好与日韩模式相反，此种模式下的钢材销售 时，己身风险加大。防范经营风险的方法有： 期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动 主要以钢铁企业为主。比如，德国钢铁企业 1、建立价格监测体系和风险防范体 资产的变现能力，直接影响企业可用现金流 80％的产品是直销给用户的，而余下的20％ 系。中间商企业尤其是有条件的大中型中间 量的多少，决定企业负债能力的高低；从长期 交中间商销售。 商企业需要专门建立价格监测系统，对经济 看，企业的盈利能力直接