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金融全球化、金融安全与金融演进金融全球化、金融安全与金融演进
金融全球化、金融安全与金融演进金融全球化、金融安全与金融演进
张亦春 许文彬
本文运用新兴古典的分析范式,对金融全球化、金融安全和金融演进进行了
一个深入细致的经济学考察和分析。本文认为,金融全球化是一股不可逆转的时
代潮流,它是由分工演进和经济发展本身的逻辑所决定的,也是由金融本身的特
点和演进逻辑决定的;对发展中国家而言,顺应金融全球化潮流、推进金融对外
开放进程与保卫本国金融安全、维护本国金融利益始终是一对相伴相生的矛盾;
要在一个全球化日甚的金融宏观背景下维护本国金融安全,关键在于实现金融创
新的不断展开,而金融创新包括技术创新和制度创新两方面内容;文章最后探讨
了维护我国直接、间接金融安全的可行途径。
一、引论一、引论
一、引论一、引论
所谓金融全球化,是指金融业跨国发展,金融活动按全球同一规则运行,同
质的金融资产的价格趋于等同,巨额国际资本通过金融中心在全球范围内迅速运
转,从而形成全球一体化的趋势。
金融的全球化浪潮起源于20 世纪80 年代,主要在麦金农与肖等人的金融深
化理论的影响下,许多发展中国家开始着手打破“金融抑制” ,推进本国金融的自
由化和国际化,以金融因素的增长来促进本国经济的启动和发展,其中取得较明
显效果的突出代表是所谓的亚洲四小龙,它们的发展经历在相当大程度上为金融
深化理论提供了实践证据,并极大刺激了金融全球化的发展。进入 20 世纪 90
年代,金融全球化已蔚然形成一股浪潮,具体表现为金融市场迅猛扩大、世界各
国金融市场开放程度越来越高、金融管制越来越松、资本流动速度大大加快、金
融创新层出不穷、各国金融政策相互影响程度不断增大,因此越来越倾向于一体
化。然而,金融的全球化浪潮给世界经济尤其是发展中国家经济带来的不仅仅是
推动促进作用,伴随这股浪潮而来的是金融危机的频繁爆发及由此引致的经济衰
退和政局动荡,20 世纪90 年代爆发的金融——经济危机举其大者而言就有1992
年英镑危机、1994-1995 年的墨西哥及拉美金融危机、1997-1998 年的东南亚-
东亚金融危机及嗣后的俄罗斯金融危机等若干起。一系列金融危机的爆发及其引
致的严重后果使人们对金融全球化的评介进入反思阶段,反映在具体国家金融发
展路径选择上,就呈现出各行其是的多样化状态:在马来西亚宣称重新思考金融
开放路径的正确性并走向其反面开始推行一定程度的金融封锁政策的同时,欧盟
却正积极酝酿并在不久之后催生了欧洲统一货币—— 欧元。进入新千年以来,尽
管各国对本国的金融开放路径安排和政策选择表现出并不完全一致的态势,理论
界对全球化的利弊分析乃至争论也持续展开,但金融的全球化(尤其是区域内的
一体化)作为世界经济发展的大势所趋则是人所共见的。事实证明,金融因素的
国际渗透和融合已经达到这样的高度,以致单凭一国力量已不可能从根本上改变
这一趋势。
在这样的世界金融格局下,我国于2001年 12 月10 日正式加入了WTO ,承
诺在10 年的准备期后将全面放开国内金融市场。这表明了我国顺应金融全球化
潮流,实现金融领域全面、真正意义上的对外开放的决心和态度。WTO 的加入就
我国对外开放政策演变乃至整个经济体制改革和变迁而言,是一个标志性的事
件;尽管如此,我国现有金融因素的脆弱和不完善又使人们有理由对如何在金融
全球化的浪潮中保障本国金融安全心存疑虑,4 年前的东南亚各国是否会成为我
国对外开放金融业的前车之辙呢?于是,金融全球化背景下本国金融安全的保障
遂成为目前值得深入探讨的一个重要论题。
二、金融全球化:基于新兴古典范式的一个分析框架二、金融全球化:基于新兴古典范式的一个分析框架
二、金融全球化:基于新兴古典范式的一个分析框架二、金融全球化:基于新兴古典范式的一个分析框架
金融全球化成为一股不可逆转的浪潮,这是由现代经济的发展和现代金融的
演进变迁所决定的。
何谓“ 现代经济”?这是一个众说纷纭的基本概念。按照新兴古典(New
Classical)分析框架,分工演进决定经济发展和社会演变,因而定义现代经济也
需以分工为出发点。依据这一框架,所谓现代经济,即指实现高度分工和专业化
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